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Tuesday, August 21st, at
12:50 AM (∞).
National Bank of Canada has agreed to buy nearly US$1.9 billion (€1.4 billion) in asset-backed commercial paper held by the company’s mutual funds and investors to eliminate its customers’ exposure to that market.
The proposed move comes as “market conditions have become extremely abnormal,” the company said.
As a result, National Bank preferred not to have its clients bear the brunt of this uncertainty and therefore decided to get fund holders out of that market.
The move will have little effect on the bank’s earnings although it will trim its capital ratios slightly, BMO Capital Markets said in a note. Importantly, it will reinforce investor confidence in National Bank’s mutual fund products, analyst Ian de Verteuil said.
National Bank of Canada repurchasing commercial paper - International Herald Tribune
Sentinel Management Group Inc., the cash management firm serving the U.S. futures industry that filed for Chapter 11 bankruptcy protection late on Friday, failed to keep adequate books and records, according to a National Futures Association document filed in federal court on Monday.
The NFA went to Sentinel’s offices on August 14, the document shows, and reviewed the firm’s books and records. That review found “that Sentinel failed to maintain adequate books and records, including records to demonstrate the location” of some accounts and whether or not the account’s assets were in any way encumbered, the NFA document says.
As a result, the NFA issued an order prohibiting Sentinel from “liquidating, selling, transferring, encumbering or otherwise disposing of any securities.” That order came one day after the firm, which managed about $1.6 billion of assets, had already frozen client accounts — a move that helped roil global financial markets last week.
半可思惟 - CONTENT'S FUTUREの短い書評
“何ができないか、ではなくて何ができそうか、を示してくれる良書。”
今度こそiPodキラー？ ソニー、音楽プレーヤー「Rolly」を予告 - ITmedia News
何だか最初の広告戦略で躓いているように見えるのがDocomoのDocomo2.0を彷彿とさせるのだが。しかも特設サイト落ちてるし…。
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Tuesday, August 21st, at
5:57 AM (∞).
Number of Skype Authentication servers:
Count == 50; // Clustered
Number of potential Skype clients:
Count = 220,000,000 // Mostly decentralized
Number of SuperNode clients to maintain network connectivity:
Count = N / 300 at any one time.
• If there are 3.0 million users online then the ratio is 3,000,000 / 300 = 10,000 == Supernodes available
• Supernodes are bootstraps into the network for normal first run clients (“and handle routing of children calls”).
• Supernodes maintain the network overlay via a DHT(“Distributed Has Table”) “type” method. // This is normally very slow and done over UDP
• If a client cannot find a Supernode, regardless of authentication via central server then is NOT allowed on the Skype network.
Lack of Supernodes mean lack of network connectivity regardless of successful login via “central server”.
You CAN be a Supernode but not have full network connectivity because you have only a portion of the “Distributed Index Data aka DHT”.
MOST people that become Supernodes will bail out if they cannot keep a clear route (”aka calls bail out, client restarts and aborts Supernode status, thus booting it’s 300 - 500 Children and putting them into a “Connecting mode”.
Children that are trying to “Connect” are unable to do anything unless they have a “Supernode” as a parent. // No calls, No IM….
The overview of this is as follows:
Skype introduced a flaw into the network that dealt with “routing” and “fucked” the “decentralized data store aka DHT” this in turn ran clients on a RANDOM search of Supernodes which at this point were well booted off of the network.
In the End:
It is a huge cycle, no matter how many bugs they “fix” in the “central servers” it will take many days for N nodes to become Supernodes so they can route X data from peer A to peer B. This is NOT minor, a fix to the centralized server code base to relay data to N Supernodes there is lack there of, resulting of a very segregate network. Right now there are approximatly 10,000 sub Skype networks instead of 1 Single “in sync” network. When this “data store(see DHT) is in sync globally then the Skype network will be again STABLE.
I know this is very broad but, unless magically all of said nodes can recreate the “single overlay (DHT)” then nothing will be in sync. You will see delayed messaged, delayed or incorrect profiles and presence.
My take, in the end is give it 48 more hours and it may be semi-stable, but hey this is what you get with using end users as your own redundancy…
GigaOM Skype Groans & SIPphone Gains «
Skype側が事故詳細をリリースする前に投稿された憶測コメント。
The U.S. Securities and Exchange Commission filed civil fraud charges on Monday against Sentinel Management Group Inc, the cash management firm serving the U.S. futures industry that filed for Chapter 11 bankruptcy protection late on Friday.
In a complaint filed in U.S. District Court in Chicago, the SEC accused Sentinel of defrauding clients by improperly commingling, misappropriating and leveraging their securities without their knowledge in violation of the Investment Advisers Act.
40ミリ秒 (application/pdf オブジェクト)
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なるほど，面白い！ （だぁ，この PDF コピペ制限かけてるよ）
“処理速度の改善に向けた動きは留まることを知らず、「ミリ秒（ms）」が実現できたら次は「マイクロ秒（μs）」の世界を目指そうという勢いすら感じられる。”
これってつまり設計要件が異なるんだな。東証では10年使えるシステムを目指すがゆえに性能よりも安定性が優先される。もしこの記事にあるように「株式売買システムの処理性能そのものが取引所の価値や差別化の要因」だっていうのなら，東証のシステムは最初の1フィートで間違っていることになる。10年もつシステムと2,3年でリプレースすることを念頭においたシステムでは信頼性の要件がまるで異なる。
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おそらく東証の提示した膨大な量のRFPはメインフレームの安定性を前提に考えられていたと思います。何しろ２００５年までRFPを作成したことがない会社ですから（その事実だけでも十分驚きですが、東証が技術インフラを大事にしてなかったのは割り振られていた予算からだけでも十分わかります）、今までと同じ仕組みをより高速に処理する「だけ」を念頭に置いていた可能性があります。コンサルに参加したNTTデータにどれだけの知識があったのかも分かりませんし。
証券取引の世界では、アルゴリズム取引といってコンピュータのプログラムが一定のアルゴリズムに従い売買を繰り返す仕組みが一般化しつつあり、これが取引量の増大を増長しています。細切れにした大口取引を１秒間で何回も執行したり、一旦注文した取引がアルゴリズムに沿わなければキャンセルしたりするので、取引所の観点からするといい迷惑です。実際、証券取引所では実際に約定（取引が成立すること）の割合は低下しつつあり、今だと２０％から３０％くらいだと思います。
今後このアルゴリズム取引は益々多用されていくので、取引所側としても能力増強が急務です。ちなみに出典は忘れてしまいましたが、ロンドン証券取引所はHPのNonStopサーバを使っていたのですが管理コストか嵩むのでWindowsベースのTradElectに移行した、という経緯があります。また、今もNonStopサーバを使っていると思われるNASDAQは、Itanium２を搭載した機種が出るまでにシステムのキャパシティを超えてしまうということで２００５年の３月にNonStopサーバを５００台強調達しています。
あと、これは証券決済制度の専門話になってしまうのですが、今米国ではRegulation NSM、欧州ではMiFIDという証券決済に関する新しい仕組みが今年度中に導入されることになっていて、これが実現すると証券取引を証券取引所以外のプラットフォームで実現してしまうケースが増えていきます。実際、欧州では大手投資会社が結託してロンドン証券取引所と張り合うことができる規模の証券取引プラットフォームの構築が進んでいたりして、もしかするとこれが証券取引所の凋落を発生させてしまう可能性すらあります。
この話は別に対岸の火事ではなく、日本でも同じ現象が発生する可能性は十分にあります。今、日本では証券会社が独自に持っている証券取引プラットフォームはPTS(Proprietary Trading System私設取引システム）と呼ばれていて、夜間のみの運用しかできないよう規制が入っています。しかし、もしここで規制緩和が行われPTSの日中運用が可能になったとき、東証は国内でもこういったPTSを相手にしなければならなくなります。実際大前研一は今年１月にOMXという北欧の証券取引所が作成した日本についての特集記事の中で “I would not be surprised if the PTS market would gather liquidity with superior technology to the level to compete with traditional exchanges” と語っており、私も基本的にこの見解と同じような考え方を持っています。ちなみにOMXは証券取引所のITシステム「のみ」に特化した特殊な企業で、ここは証券取引所でもあり、また他の世界各国の証券取引所を相手にしたITベンダーでもあります。
簡単にまとめてしまうと、証券取引プラットフォームの世界もIT化の流れを受け「コモディティ化」しつつあります。そして、コモディティ化したマーケットが大抵そうであるように、それまで独占的な地位にいた歴史のある企業が必ずしもそのマーケットで勝ち続けるとは限りません。
上記のような流れのなかで、あくまで「メインフレーム的安全性」にこだわった東証のFRPは時代の流れというか空気を読んでいないという印象を受けます。World Federation of Exchangesという世界各国の証券取引所から構成される団体があって、そこが毎年各証券取引所の取引高や成長率を統計データとして公表しているのですが、東証の成長率は最低水準です。何しろ一日の取引許容数が１５００万なのですから成長しようがないですね。反応速度が遅いことも原因だとは思いますが。
取引の処理もアルゴリズム取引によってIT化が進み、証券取引所のインフラもIT化の流れが急速に進んでいます。このままだと「東京証券取引所が無くなる日」が来てもおかしくはないと最近は考えるようになっています。
富士通がインフラ系で脱メインフレームの流れに参入していきたい意気込みはある程度理解できますし、それはそれで重要だとは思いますが、今回のケースの場合当の東証側が将来的なビジョンをもてないままRFPを作成してしまった嫌いがあります。コンペにはHPやIBM、Microsoftも参加していたようですが、メインフレーム前提で東証が条件を提示していたのだとすれば、最初から彼らに勝ち目は無かったのかもしれないですね。
On Off and Beyond: 米国サブプライム・バブル崩壊による取り付け問題
この件、既にCountrywideはレイオフを始めており、Reutersの”Countrywide touts safety amid reports of layoffs” に詳細があります。上記の広告にも書いてありますが、「レイオフをしてもうちは大丈夫っす」と言ってます。が、パニックに陥るのはもはや必然な状況で、今日の日経株価は何とか上昇していますが、さきほど開いた欧州の証券取引所ではほぼすべての取引所でインデックスが下降傾向にあり、信用リスク問題が全く解決していないことをしみじみと感じさせられます。
FRBが昨日発表した”The Rise in U.S. Household Indebtedness: Causes and Consequences“ってレポートがあるのですが、米国では貯蓄率の低下のみでなく負債（借金）依存型の消費スタイルが特にここ5，6年の一層の住宅バブルで一般化しつつあって、今回のサブプライム住宅ローンを端に発する一連の信用リスク収縮により、この負債依存型の消費スタイルが根底から崩壊してしまう危険性があります。On Off and Beyondに書いてある住宅価格の適正化は確かに好ましいですが、それよりも借金まみれになり自己破産続出、という事態の方がよっぽど問題です。これから今年後半にかけて住宅差し押さえの件数が急激に増加しないか心配です（恐らくそうなってしまうのでしょうが・・・）。
The stock market was quiet yesterday, but debt markets were anything but.
In a sign that investors are fleeing investments that carry even the slightest hint of risk, the price of short-term government debt soared, sending yields on their biggest drop since the stock market crash of 1987. The return on a three-month United States Treasury bill was 3.09 percent when trading closed Monday. At the end of July, it was nearly 5 percent.
The rush to buy Treasuries offered an indication that the Federal Reserve, which on Friday unexpectedly reduced its rate for loans to banks, might need to do more to reassure investors about the credit markets.
The jolt to the market for government debt — traditionally a safe haven for investors because it is backed by the United States Treasury — came as share prices steadied in the wake of the Fed’s action.
Investors rush to buy Treasury bills - International Herald Tribune
地球はまわるけど
当たり前だが地球は自転しているので時差というものが存在する。主要国だと一番最初に朝を迎えるのは日本とオーストラリアで、一番遅くなるのが日本からみると日付変更線の向こう側にいる米国。
だから、前日の市場の変化が一番最初に現れのは日本、とこの業界について調べる前は思っていたのだが、実際は日本の反応だけが一日遅れになってしまっているケースが多い。外国為替は常にどこかの市場で動いているので市場の反応も速いのだが、証券市場動向に関しては遅れてしまうことの方が多い。つまり、欧米市場で損失を被った海外投資家がそのあとに日本市場でその損失を穴埋めするための売りに走ったりするような流れがここ最近多くて、日本市場って本当に海外投資家主導なのね、と実感させられることがしばしば。
The Bank of England said it made an emergency £314m loan to an unidentified party on Monday through its standing facility, which allows banks to borrow unlimited amounts at a penalty rate of 6.75 per cent.
The UK base rate is 5.75 per cent. It is the first time the facility has been tapped since the onset of the liquidity crisis in financial markets, the Bank said.
FT.com / Companies / Financial services - Borrower draws on BoE emergency loan
英国の中央銀行もついに動きましたな。
８月２日の記事を読み飛ばしていたので知らなかったのだが、Axa Investment Managementは自社運用のファンド２つに自己資金を投入して流動性確保とUnderlying Assetsの資産価値低下を防ぐ作戦に出ていたのか。
日本経済新聞社が首都圏に住む20代の若者を対象に実施したアンケート調査の結果、予想以上に堅実でつましい暮らしぶりが浮き彫りになった。多くの若者は車を買わず、酒もあまり飲まない。休日は自宅で過ごす傾向が強く、無駄な支出を嫌う一方で、貯蓄意欲は高い。消費を喚起するにはかなり手ごわい相手といえそうだ。
NIKKEI NET（日経ネット）：主要ニュース－各分野の重要ニュースを掲載
なんなんだか、まったく頭が痛くなる記事なんだがこれはもしかして釣り？給与が低くて買えないんだよ。
アンカテ(Uncategorizable Blog) - 「世の中は厳しい」なんて大嘘
アイデアを考えるだけなら誰でもできるがそれを実装するのは難しい。ハッカーがハッカー足り得たのはアイデアを思いつき且つそれを実装できた点にある
